L’or, valeur refuge face à l’incertitude mondiale.
Ce placement ne génère ni intérêts, ni coupons, ni dividendes. Pourtant, le métal jaune, valeur refuge par excellence, continue de s’apprécier. En octobre 2025, l’once d’or — soit 31,10grammes — a franchi la barre des 4 300 dollars, un niveau record qui pourrait rester temporaire.
Hausse de l’inflation, affaiblissement du dollar, achats massifs des banques centrales et tensions géopolitiques : autant de facteurs qui soutiennent les cours, même si le risque d’un essoufflement n’est pas à écarter.
Entre octobre 2020 et octobre 2025, le prix de l’or a bondi de plus de 125 %. Rien qu’en 2025, sa progression atteint +52 % entre janvier et octobre, portée par un climat d’incertitude politique et économique croissant.
Le retour de Donald Trump à la Maison-Blanche, accompagné de déclarations et de mesures déstabilisatrices pour les marchés, a conduit de nombreux investisseurs à se réfugier vers l’or.
Même si le président américain semble avoir assoupli sa politique commerciale, la résurgence du spectre de l’inflation — alimentée par les droits de douane — renforce encore l’attrait du métal précieux, souvent perçu comme une protection contre la perte de pouvoir d’achat.
Les inquiétudes liées à la dette souveraine américaine et les épisodes de shutdown du gouvernement fédéral accentuent également la nervosité des marchés, soutenant la demande d’or.
Parallèlement, la politique monétaire accommodante de la Banque centrale européenne (BCE) et les baisses de taux de la Réserve fédérale américaine (FED) contribuent elles aussi à la hausse des prix du métal.
Les tensions géopolitiques persistantes — entre la Russie et l’Ukraine, au Proche-Orient, entre l’Inde et le Pakistan, ainsi que dans d’autres zones sensibles comme le Yémen ou la mer de Chine méridionale — alimentent cette dynamique haussière, confirmant le rôle de l’or comme refuge ultime face aux turbulences mondiales.
À plus long terme, les réserves exploitables d’or ne seraient suffisantes que pour une dizaine d’années. Cette perspective de raréfaction, conjuguée à une demande toujours soutenue, exerce une pression structurelle à la hausse.
Cependant, une part importante de la production mondiale provient du recyclage, ce qui limite partiellement l’impact de cette pénurie potentielle. Il convient donc de rester prudent vis-à-vis des valeurs minières, dont la performance ne reflète pas toujours fidèlement celle du métal.
Certaines banques d’investissement avancent des scénarios ambitieux : Goldman Sachs évoque un cours à 5 000dollars, tandis que l’économiste Ed Yardeni imagine 10 000 dollars d’ici 2030. D’autres, plus prudents, comme J.P. Morgan, UBS ou HSBC, anticipent une stabilisation entre 3 200 et 3 800 dollars d’ici fin 2025.
À court terme, le marché semble davantage orienté vers une prise de bénéfices qu’une nouvelle flambée.
Comment investir dans l’or ?
L’investisseur dispose de plusieurs options :
1. L’or physique : sécurité tangible mais contraintes logistiques
L’achat de lingots ou de pièces (comme le Napoléon, référence historique de l’investissement aurifère) demeure un choix prisé par les investisseurs prudents. Le lingot d’un kilogramme, par exemple, est passé d’environ 9 000 euros au début des années 2000 à plus de 114000 euros aujourd’hui.
Cependant, l’investissement en or physique soulève la question du stockage :coffre à domicile, en banque, ou auprès d’entreprises spécialisées. Chacune de ces solutions comporte ses coûts et ses risques (vol, restrictions d’accès, etc.).
Ce type d’investissement convient surtout aux profils défensifs, souhaitant sécuriser leur capital à long terme et diversifier leurs avoirs.
2. L’or papier: souplesse et accessibilité
Les ETFs, ETCs et certificats permettent d’investir dans l’or sans avoir à gérer la logistique du métal physique.
Ces supports, proposés par les banques et courtiers en ligne, répliquent la performance du cours de l’or et sont adaptés aux investisseurs équilibrés, ayant un horizon de placement moyen à long terme et une aversion au risque modérée.
Cependant, ces produits comportent un risque de contrepartie : l’investisseur dépend de la solidité financière de l’émetteur.
3. Les actions minières : la stratégie privilégiée par Fine
Notre avis chez Fine : investir dans les sociétés aurifères cotées en Bourse représente la meilleure approche actuelle.
Pourquoi ?
Nous recommandons de privilégier les sociétés minières solides, générant des bénéfices réguliers, faiblement endettées et disposant d’actifs de qualité. Ce positionnement s’adresse aux investisseurs équilibrés à offensifs, avec un horizon d’investissement moyen ou long terme.
À noter : vous retrouverez ci-dessous une comparaison de la performance entre le cours de l’or et le fonds que nous recommandons, CM-AM Global Gold RC (FR0007390174), afin d’illustrer la pertinence de cette approche :
Performance de l'OR
Performance support CM-AM Global Gold RC FR0007390174
Pourquoi investir dans l’or ?
Valeur refuge par excellence, l’or permet de se prémunir contre l’inflation, les dévaluations monétaires et les chocs économiques.
Sa rareté croissante plaide également en faveur d’une tendance haussière de long terme.
Néanmoins, il est important de rappeler que les crises financières ne se traduisent pas systématiquement par une hausse de son cours.
Quand investir dans l’or ?
L’or s’apprécie généralement en période d’incertitude, lorsque la peur domine les marchés.
Mais il peut aussi baisser en temps de crise, comme en 2008, lorsque les investisseurs recherchent avant tout des liquidités.
En 2025, le niveau de support majeur à surveiller se situe autour de 3 430 dollars l’once. Au-delà des 4 300 dollars actuels, le marché entre en zone de prudence : une poursuite haussière jusqu’à 4 400 dollars reste possible, mais dépendra fortement du contexte macro économique et géopolitique.
Combien investir dans l’or ?
L’or appartient à la catégorie des placements atypiques, au même titre que l’art, le vin, les crypto-monnaies ou les voitures de collection.
En raison de son absence de rendement intrinsèque, il doit rester un complément de diversification, et non un pilier du patrimoine
En conclusion: la prudence avant tout
Se positionner sur l’or à proximité d’un plus haut historique requiert discernement. Mieux vaut attendre un repli technique ou un signal clair de marché avant d’intervenir.
Pour l’heure, l’or reste un actif pertinent dans un environnement incertain, mais la discipline et la patience demeurent les meilleurs alliés de l’investisseur.
Fine recommande avant tout une approche sélective, orientée vers les valeurs minières de qualité, tout en évitant les achats impulsifs liés au FOMO (Fear Of Missing Out).
Dans un monde marqué par les tensions géopolitiques et l’endettement massif, l’or conserve sa place de valeur refuge, mais pas à n’importe quel prix.
Dans ce contexte, Fine reste à votre disposition pour vous accompagner dans la mise en place d’une stratégie d’investissement adaptée et optimisée autour de l’or.